海润国际并购基金谨遵基金业协会的《私募投资基金募集行为管理办法》之规定,只向特定的合格投资者宣传推介私募投资基金产品。

阁下如有意进行私募投资基金投资,请承诺符合中国证监会规定的私募基金合格投资者的条件。

即具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且符合下列相关标准之一:

1)我承诺符合金融类资产不低于300万元 或 2)我承诺符合最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。


我已阅读并接受此认定书
返回
确定
公司动态
    胡继之:从细分市场出发,打造符合未来发展需要的新型企业
    来源:前海海润国际并购基金 China Highrun Capital Limited | 发布时间:2016-12-22 | 浏览次数:

     

     

     

    各位投资人:


    大家早上好!今天见到大家,我的心情其实很复杂。今天海润国际举办客户答谢酒会,说明公司前段时间做得很好、很成功。但是一想到未来能否继续做好,我们内心真是感到肩负着沉甸甸的责任。说实话,我一直有一种要对客户负责的情怀。在国信证券的时候,如果是跟经纪业务部门的客户吃饭,我会吃得不安稳,因为我知道一些客户肯定会亏损;如果是跟投资银行部门的客户吃饭,他们都是上市公司的负责人,是资本市场的赢家,大家聚会就会很高兴。今天在现场见到了一些老朋友,在座各位也都具有丰富的投资经验。对于海润国际来说,这是一次严峻的考验。特别是现在我们身处一个比以往任何时候变化都大的变局之中,一不小心就可能酿成巨大的失败。

         

    最近,中国资本市场上出现了一些明星公司市值大跌的案例。小米的市值据说从450亿美元一下子跌到40亿美元。雅虎公司(连阿里巴巴也曾经败在它脚下的)原来那么成功,市值最高时达到1300多亿美元,前不久最低跌到48亿美元左右。还有最近争议最大的乐视,它的商业模式一直在市场上备受关注,有人甚至把贾跃亭比作未来的任正非。乐视汽车项目前期筹资达到10多亿美元,贾跃亭说他本人也投资了3亿美元,就在刚才,我看到微信上说美国官员公开称乐视汽车项目为“庞氏骗局”。虽然这件事情目前还没有定论,但种种现象表明乐视可能已经岌岌可危。


    前两天我看了一篇文章,给我带来了深刻启示。作者提出目前人类正在面临又一次的知识短缺困境,现有的知识体系和认知方式已经不能解释和解决很多社会现象。作者认为两次世界大战发生的根本原因,就在于崛起的新兴工业国德国与老牌工业国英国之间的矛盾。由于英国无法有效解决发展中出现的新问题,只能继续掠夺殖民地,通过战争赢得市场竞争。第二次世界大战结束后,美国提出了一整套全球治理模式。在管理层面,美国把全球当作一家股份公司来管理,主导创立了联合国并设立了安理会,5个常任理事国拥有一票否决权;在经济层面,美国牵头建立了世界贸易组织(WTO),以此来协调和解决各国之间的贸易和竞争问题。可以说,这套治理模式保持了全球近70年的基本太平。但如今情况已经发生变化,原有的治理模式正在经受考验。比如这次美国总统选举,谁都没有想到特朗普最终当选。你看这次选举当中,精英阶层和中产阶级、主流媒体和网络媒体之间,双方意见存在着巨大差距,结果主流阶层落败。这其实也反映了时代的巨变,因为传统模式解决不了目前世界面临的问题。如果我们仍然按照固有模式去认识世界,我们可能会输得很惨。现实中能够认识到这一点的投资人和企业家仍然很少,一般人投资企业还是喜欢看企业规模的大小。很多人找工作时主要根据企业注册资本的多少,观念更落后的人则偏好国有企业甚至国家机关。相比之下,在座各位已经站在了时代最前沿,在此,我非常感谢大家对海润国际的信任。从某种意义上说,海润国际已经展现了一种未来新型公司的初级形态。它的注册资本并不大,既不靠持续追加投资来获取市场规模,也不靠找知名人士来作陪衬,它是一个从细分市场起步的新型公司。下面,我想跟大家分享对海润国际的几点认识,期待各位一起来帮助他们做得更好。

        

    一、公司在初创阶段就能够取得良好业绩。互联网兴起后,很多公司都依靠大量的投资维持运营,财务状况反而成为次要指标,甚至被忽略。这种现象的出现有一定道理,但从长期来看,能够不关注财务指标而又能真正成功的案例,全世界恐怕只有亚马逊这一家公司,那些主要依靠投资维持运营的公司,基本以失败告终。反观海润国际,成立当年的税后利润就有800多万元,今年是成立第二年,已经实现了1亿多的利润,预计明年利润能够达到4亿元,2020年达到20亿元。大家可以去了解一下,无论公司规模大小,利润达到4亿元的公司即便在深交所中小板、创业板的上市公司中都是很少见的,利润达到20亿元的公司在中国的证券公司和基金公司中都是很少的。

        

    二、关于估值。海润国际的估值是直接根据利润计算的,去年估值12亿元。按照张孟友的设计,下一轮融资按照4亿元利润计算,对应估值40亿元,市盈率实际上只有10倍。相比之下,交易所市场中利润达到4亿元的公司,估值至少在100到120亿元左右,市盈率约为20-30倍。也就是说,海润国际在还未进入交易所上市的情况下,就能够通过溢价机制引入多轮投资者,从而不断地壮大公司规模。实际上,企业在交易所上市也是通过引进投资者来壮大自己,只不过成本要高得多。海润国际的多轮融资操作,既实现了公司市值的稳步增长,同时又提升了自身能量。


    三、关于人才。现在金融行业已经进入了人才驱动的时代。企业未来发展前景往往取决于它的人才、特别是总经理的能量。我最近看了《长征》这部电视剧,感触很深。当年蒋介石动用了整个国家的军队,把红军赶着走了25000里路,最终都没能消灭共产党,可见共产党人的能量多么强大。像毛泽东在延安写的《论持久战》《矛盾论》和《实践论》等著作,显示了他高深的哲学思想和深厚的理论功底。可以说,正是因为共产党的人才队伍层次超过了国民党,才能够成功夺取政权。如果按照双方条件进行常规分析,我们无法解释共产党最终胜利的原因。包括朝鲜战争也是这样,按照各种要素对比下来,中国不可能战胜以美国为首的联合国军。在海润国际这支队伍中,张孟友确实人才难得。他原来在广发证券工作,然后到国外攻读博士学位,后来又在新加坡当了6年CEO,最后在佛山创办了自己的公司。他跟我见面后,认为到前海股交发展前景更大,于是在这里创办了海润国际,前不久又把佛山公司的业务逐步转移过来。严格意义上说,具有这样经历的人才是可遇不可求的。海润国际能够取得这么好的业绩、发展这么快,与它高质量的人才团队直接相关。


    四、关于机制建设。海润国际曾经引进过一些毕业于北大、清华,或者来自美国硅谷的人员。虽然他们自身条件很好,却不一定适应海润国际的要求,一些人工作一段时间后就离开了。经得住考验并最终留下来的都是骨干员工,据说有的年收入甚至达到上千万元。这在整个中国资本市场,包括国有银行、证券公司、公募基金这些金融机构当中都是很少见的。海润国际通过机制的创设,让真正创造价值的员工能够分享到与能力相匹配的回报。在座各位企业家可以思考一下,如果我们仅仅按照学历或者过往从业经历判断一个人的能力,可能有70-80%的概率都是不准确的。人才必须通过历练才能真正了解他到底行不行,这首先需要形成一套试错机制。


    五、关于专业驱动。如果没有高度的专业性,今后开展业务的难度会越来越大。目前很多企业仍然是依靠牌照驱动或者资本驱动。牌照驱动的作用现在已经在减弱;资本驱动就是积累大量的资本,然后可以维持很多年。海润国际的业务模式是靠专业驱动,他们凭借对业务的深刻理解,实现了产品和服务流程化。说实话,这是很不简单的。就像我们平时说话很容易,但要写成文章就比较难。从成立之初起,海润国际就形成了依靠专业驱动的业务体系,因此在前海股交所有的子公司中,我对海润国际的评价相当高。

        

    六、关于业务布局。海润国际虽然扎根深圳,视野却面向全世界,这也是前海股交的重要特点。我们在全国甚至全世界的市场上寻找机会,而不是只在周边地区开展业务。所以,一般人很难真正了解海润国际,也很难相信它能有这么高的利润。


    七、前海股交为海润国际提供了良好的成长环境。公司的成长不是孤立的,它需要有相应的环境支持。正如工业革命的出现一样,虽然中国和一些其他国家都出现了资本主义萌芽,但只有英国率先兴起了工业革命。实际上,英国人发明蒸汽机的目的并不是要为资本主义服务,蒸汽机早期只是用于煤矿抽水的,后来发明者对蒸汽机进行了改装,使之成为更加标准化的工具,最终引发了工业革命。据有关学者分析,正是因为英国的环境有利于资本主义发展,所以英国最早完成了工业革命。同样,前海股交一直以来都致力于构建一套交易所市场之外的运作体系,现在已经设立了接近40家专业性子公司,预计未来10年内会有500家服务于不同细分市场的子公司。这些子公司既能保持高度的个性化,拥有独立发展的能力,相互之间又能很好地交流和学习,这是促进它们快速成长最有效的手段。前海股交对子公司不控股,也没有采取由我或某个团队来发号施令的管理方式,因为那种方式绝对没有生命力。总之,前海股交评判各方面工作质量的唯一标准就是是否有利于公司发展,凡是不利于公司发展的行动一律叫停。目前来看,前海股交的整体能量已经集聚到了一定程度,我相信在这里成长起来的公司未来发展局面值得各位关注。


    八、海润国际和前海股交的发展模式符合未来趋势。评价一家企业是否具有生命力的标准,在于它是否符合未来的发展需要。如果一件事情不符合战略布局,即便能带来几千万的收入,我也不一定支持;如果符合未来需要,哪怕短期内需要投入一定成本,我们也会坚持下去。


    最后,非常感谢各位对前海股交的关注和对海润国际的支持。我衷心期待在座各位能够成为支持我们发展的外部核心力量,也更期待我们能够进一步携手,共同成为未来更大的赢家。


    谢谢大家!

      

                                                                                                                                           二零一六年十一月


     
     
    打印本页 || 关闭窗口
     上一篇:前海海润再获殊荣: 十佳投资基金、年度创新人物
     下一篇:互联网娱乐业白刃战